设备折旧和维护成本不断上升，加上线下商业受到了冲击，许多资本逐渐撤离，许多曾经入场的玩家纷纷退出，或者转行做其他业务。在大家认为共享按摩椅行业“凉了”时，乐摩吧却悄然脱颖而出，成为行业的“王者”。

乐摩吧的母公司乐魔物联最近披露了其上市招股书，令人震惊的是，2022年其营收为3.3亿，而2023年迅速飙升至5.87亿，增幅接近78%。2024年前三季度，乐摩吧的营收已经超过了2023年的全年，总净利润也突破了亿元大关。此外，上市前乐摩吧还向股东分配了超过4000万的分红。看上去，它已经不再是一个过时的生意，而是悄然实现了大赚特赚。

乐摩吧能取得今天的成就，离不开两大策略：“熬”和“扩”。乐摩吧成立于2014年，2016年底，福建商人谢忠慧收购了60%的股权，并带领经验丰富的韩道虎加入团队。2017年，乐摩吧拿到了5000万的基石投资，帮助他们度过了艰难的时期。当时共享经济的热潮已经开始退潮，2020年线下商业受冲击，乐摩吧差点没能挺过难关。为了生存，公司采取了降薪措施，并与商场协商用押金抵扣租金，谢忠慧甚至为公司抵押房产，最终渡过了最困难的时期。

幸存下来的乐摩吧开始迎来迅猛扩张。到2022年，乐摩吧已经在全国布点近2万个，到了2024年9月，这一数字增至超过4万个，覆盖了339个城市，设备数量从不到17万台涨到50万台。随着规模的迅速扩大，乐摩吧的行业地位进一步巩固：2021至2023年，其交易额连续三年排名行业第一，2023年交易额达到9亿元，占据市场份额的37%，是第二名的两倍。

在城市分布上，乐摩吧的主要收入来自一线、新一线和二线城市，占比接近七成。业内人士认为，乐摩吧能够实现爆发性增长，背后最大的原因是“垄断”——当行业整体下滑时，乐摩吧收购了小型玩家并抢占了优质的商场和机场点位，成为了行业的绝对龙头。

乐摩吧的盈利模式相当清晰，尤其是在定价方面，精准抓住了消费者的需求。2024年前三季度，乐摩吧的商业综合体按摩交易额达6.08亿元，占总交易额的67%。这意味着，乐摩吧的主要客户群体为上班族和购物消费者，他们更愿意为短暂的放松支付低廉的费用。与传统的按摩店相比，乐摩吧的按摩价格显得极具吸引力：13.8元15分钟，23.8元30分钟，几乎相当于一杯奶茶的钱，消费者无需多思考即可下单。此外，乐摩吧还提供加时套餐，以诱使消费者继续使用。

截至2024年9月，乐摩吧的累计服务用户已经达到1.5亿人次，注册会员超过2800万，交易次数突破6亿次。即便如此，乐摩吧的盈利模式仍然依赖于较高的毛利率。尽管共享充电宝每小时收费4元便遭到吐槽，按摩椅的收费却可以达到充电宝的好几倍，这无疑为乐摩吧的盈利提供了强大支撑。

然而，乐摩吧面临的一些难题依旧显著。首先是成本压力。共享按摩椅不像充电宝那样便捷，占地大，很多商场只能容纳几台。优质的商场场地租金高昂，成为了乐摩吧的一大负担。2022年，乐摩吧的场地和运维成本高达1.6亿元，到2024年，这一数字已经达到2.57亿元，几乎是同期净利润的两倍。

为了降低成本，乐摩吧采用了直营和合伙人两种模式。直营模式的毛利率较低，仅为34.22%，但由于优质点位稀缺，70%的设备仍然是直营模式。尽管合伙人模式的毛利率高达74.44%，但由于下沉市场客流量不足，乐摩吧仍然无法充分利用这一模式。

此外，乐摩吧还面临着另一大难题：大约32万台按摩椅被安置在电影院，占了总设备数的80%，但它们的交易额仅占公司总收入的不到20%。这部分问题不仅因为按摩椅影响了观影体验，还因为近年来电影院的票房收入普遍下降，观影人数减少，按摩椅的使用也因此减少。

共享按摩椅的市场增长也显得乏力。根据数据显示，智能按摩服务的市场规模在2019至2023年间年复合增长率仅为1.1%，整体增长已显著放缓。

除了这些经营挑战，产品质量和用户体验也是乐摩吧必须面对的重要问题。许多消费者反映，按摩椅按得不舒适，卫生状况堪忧，甚至存在安全隐患。未来，是否还有人愿意继续使用共享按摩椅？这不仅是乐摩吧需要解答的，也是投资者关注的焦点。

从乐摩吧的成长故事来看，共享按摩椅的成功关键在于“规模、选址和定价”。通过熬过行业的洗牌期，抢占优质点位，并确保定价合理，乐摩吧成功实现了盈利。然而，随着市场的发展，好场地变得越来越难找，下沉市场难以打开，用户体验也面临诸多瓶颈。未来，乐摩吧的增长可能会遇到一定的挑战。

现在，乐摩吧即将上市，融资后可能继续扩张，也可能将资金投入技术升级，改善产品体验。例如，能否设计更轻便的按摩椅，减少占地面积？能否借助物联网技术远程监控设备，降低运营成本？能否推出会员体系，提高用户复购率？

作为消费者，我们最关心的可能是，什么时候能在电影院安安心心地看电影，而不被按摩椅“偷袭”，或者按摩椅能否更干净、更舒适。毕竟，不论商业模式如何创新，最终还得靠用户的认可与购买。

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